Shabka Holding Reports 31 December 2009 Financials: Negative Equity of KD16.3 Million

Today the KSE had announcements on several Shabka Holding financial reports.  As you'll recall they were past due on these as far back as 31 March 2009.  Today it released four, the latest being 31 December 2009.  You'll notice from the press release that the FY 2009 financials were approved by Shabkha's Board on 15 February this year.  It's not clear what was responsible for the delay in issuance.

The headline numbers are a loss of KD13.5 million for Fiscal 2009 versus a loss of KD28.6 million in 2008.  And negative equity of  KD16.3 million at the end of 2009 as opposed to negative equity of KD8.7 million in 2008. Presumably there were KD5.9 million of increases in the fair value of investments.  

Readers of this blog are well aware of the usual practice in the area.  So while Shabkha doesn't appear to have issued a press release (I can't access their website), I am sure they would have noted the dramatic improvement in earnings and the robust nature of their investments which increased substantially. And it seems to me that operating for two years with negative equity is one demonstration of a proven business model - at least by local standards.

Shabka's auditors did note that there are doubts about the going concern assumption.  And that no adjustments had been made to the value of the assets to reflect the current situation.   In light of these facts and the inability to obtain sufficient data they disclaimed any opinion on the the Company's 31 December 2009 financials.

Shabka's Board also announced that it was recommending to shareholders that they not declare any dividends for Fiscal 2009.

Having lost much more than 75% of their paid in capital, it would seem that the Company would have been required under Kuwaiti Commercial Law to hold a shareholders' meeting to agree plans to fix the situation or to vote for dissolution.  That isn't addressed here.  Nor should it necessarily be addressed here.

[13:5:2]  مجلس ادارة (الشبكة) يوصي بعدم توزيع ارباح عن عام 2009‏
يعلن سوق الكويت للأوراق المالية أن مجلس ادارة شركة الشبكة القابضة
ِ(الشبكة) قد اجتمع يوم الاثنين الموافق 15-02-2010، واعتمد
البيانات السنوية للسنة المنتهية في 31-12-2009 .‏
وفقا لما يلي:‏
البند             السنة المنتهية في 31-12-09   السنة المنتهية في 31-12-08‏
الربح(خسارة)(د.ك)                 (13.518.904)      (28.583.572)‏
ربحيةالسهم (فلس كويتي)              (150.7)               (324.8)‏
اجمالي الموجودات المتداولة      563.499              7.483.980‏
اجمالي الموجودات               15.044.857          21.821.778‏
اجمالي المطلوبات المتداولة      28.263.814          27.441.875‏
ِ اجمالي المطلوبات               28.263.814          27.441.875‏
ِ اجمالي حقوق المساهمين        (16.295.984)         (8.697.124)‏
بلغ اجمالي الايرادات من التعاملات مع الاطراف ذات الصلة مبلغ 0 د.ك
بلغ اجمالي المصروفات من التعاملات مع الاطراف ذات الصلة مبلغ(128.027)د.ك
التوزيعات المقترحة :‏
قرر مجلس ادارة الشركة عدم توزيع ارباح عن السنة المالية المنتهية في ‏
ِ31-12-2009 .‏
علما بان هذه التوصية تخضع لموافقة الجمعية العمومية والجهات المختصة .‏
علما بان تقرير مراقبي الحسابات يحتوي على محدودية النطاق التالية :‏
تكبدت المجموعه خسارة بمبلغ 15.243.545 د.ك (2008: 28.938.566د.ك)‏
منها خسارة بمبلغ 13.518.904 د.ك (2008: 28.583.572 د.ك)‏
تتعلق بمساهمي الشركة الام للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2009، وكما في ذلك
التاريخ كان لدى المجموعه اجمالي خسائر متراكمه بمبلغ 44.159.781 د.ك ‏
ِ(2008 : خسائر متراكمه 30.640.877 د.ك) ‏وصافي عجز بمبلغ13.218.957 د.ك
ِ(2008 : عجز بمبلغ 5.620.097 د.ك).‏ وبالاضافة الى ذلك ،تأخرت المجموعة ‏
في الوفاء بالتزام الدين بمبلغ 28.135.787 د.ك (2008 27.441.875 د.ك).‏
لقد نما الى علمنا من ادارة الشركة الام انهم بصدد ‏تقييم عدة استراتيجيات
اتحسين الاداء التشغيلي للمجموعه والمركز المالي وكفاية الموارد المالية ‏
للمجموعة لكي تتمكن من متابعة اعمالها على اساس مبدأ الاستمرارية .‏
ليس من الممكن الان ان يتم تحديد المحصلة النهائية لهذه الاستراتيجيات.‏
إن الامور المبينه في الفقره اعلاه تشير الى وجود عدم تأكد ماديه مما يؤدي ‏
الى وجود شك كبير على قدرة المجموعه على متابعه اعماله على اساس مبدأ ‏
الاستمراريه، قد يؤثر هذا على صحة افتراض الاستمراريه الذي تم على
اساسه اعداد المعلومات المالية المجمعه . ان صحة افتراض مبدأ الاستمرارية تم
على اساسة اعداد البيانات المالية المجمعة تستند الى تحقيق نتائج ايجابية في
ِ الامور المبينه في الايضاح 2 ، ان البيانات المالية المجمعة المرفقة لا ‏
تتضمن اية تعديلات فيما يتعلق بتحقيق وتصنيف مبالغ الموجودات والتي
والتي قد تكون ضرورية اذا لم تتمكن المجموعة من متابعة اعمالها ‏
على اساس مبدأ الاستمراريه . في حالة عدم صحة افتراض مبدأ الاستمرارية ، ‏
فإنه يتعين اجراء تعديلات كي يبين الموقف الحالي فيما يتعلق بالموجودات
التى قد ينبغي تحققها بمبالغ تختلف عن المبالغ المسجله بها حاليا ضمن بيان ‏
المركز المالي المجمع . اضافة الى ذلك ، يتعين على المجموعة احتساب مخصص ‏
للمطلوبات الاضافية التي تنشأ. لم يتم اجراء اية تعديلات في البيانات ‏
المالية المجمعة للمجموعة فيما يتعلق بهذه الامور .‏
عدم ابداء الرأي :‏
بسبب التأثر المادي للأمر المبين في الفقرات السابقه ، لم نتمكن من الحصول
على الادلة المناسبة والكافيه لتوفير أساس لرأي التدقيق وبالتالي، فأننا ‏
لانعبر عن رأينا حول البيانات المالية المجمعة .‏