International Investment Group - Succeeds in Repaying Some Loans

Update:  Apparently, Al Watan's sources were less informed that thought.  Or perhaps success is fleeting.  In any case IIG denied any "success" in repaying loans.  Such is life.

Informed sources have told Al Watan newspaper that IIG recently "succeeded" in repaying US$15 million to one of the Emirati banks and US$3 million to the holders of its sukuk.     As to the latter I didn't see any announcement on Nasdaq Dubai.  US$3 million is the amount of the periodic profit distribution (or  what we here at Suq Al Mal call "interest").

In any case an interesting definition of "success": meeting one's contractual obligations.   In other words, doing what one is expected to do.  Based on that definition, I've had a remarkably successful day today.  I personally had repeated successes in posting on this blog.  I also successfully consumed breakfast, lunch, and dinner today with intermittent successful cups of tea and coffee at other times - both of which, I will add, I successfully prepared. 

The source of liquidity is reported to have been the sales of (a) some shares presumably local, and (b) some real estate and non real estate assets outside the local market.

The article ends with a discussion of how the bulk of IIG's 2009 losses were its share of losses of subsidiary and affiliated companies as if this made some sort of difference.

Insights into the GCC Markets from Markaz’s “Golden Portfolio” Report

In April 2008, Markaz issued its first report on the "Golden Portfolio" – the various stocks held by GCC government owned enterprises ("GOEs"). On 7 September it updated its analysis with data as of 5 July 2010.

The report tracks the holdings of 51 GCC GOEs in GCC stock markets.

The following two charts summarize the macro snapshot (original chart on page 2 of September 2010 report).

First, the number of companies in which investments are held.

COUNTRY	NUMBER OF GOEs	NUMBER OF COMPANIES HELD	TOTAL NUMBER OF COMPANIES	PERCENT
Saudi Arabia	10	47	140	33.6%
UAE	10	29	110	26.4%
Qatar	8	18	45	40.0%
Kuwait	10	42	194	21.6%
Bahrain	9	20	44	45.5%
Oman	14	23	127	18.1%
TOTAL	51	179	660	27.1%

Second, the value held expressed in US$ billions.

COUNTRY	VALUE OF GOE INVESTMENTS	TOTAL VALUE OF MARKET	PERCENT
Saudi Arabia	$109.7	$314.6	35%
UAE	$ 28.3	$ 97.2	29%
Qatar	$ 26.0	$ 97.7	27%
Kuwait	$ 11.7	$ 90.9	13%
Bahrain	$ 3.5	$ 16.4	21%
Oman	$ 2.7	$ 16.7	16%
TOTAL	$182.0	$633.5	29%

This data gives an idea of the relative government presence in local markets. It also shows the relative sizes of markets.

But if you drill deeper into the information on the country tables, what you learn is that: 

1. In Saudi Arabia, 5 companies held by GOEs account for 38% of total market cap. One company SABIC over 21%. 
2. In the UAE, 5 companies held by GOEs for roughly 42% of market cap. One company, Etisalat, almost 23%. 
3. In Qatar, 7 companies held by GOEs for 47% of market cap. One company, Industries Qatar, for 15%. Another Qatar National Bank for another 15%. 
4. In Kuwait, 8 companies for almost 44%. (If you're wondering, the group does not include NBK which is a market heavy weight in its own right). With Zain at 19%. 
5. In Oman, 5 companies for 35%. One, Omantel, for 14%. 
6. In Bahrain, 4 companies for a whopping 69% of the market. One, Batelco, for just short of 20%.
   

By contrast Exxon Mobil (the largest single stock) represents roughly 2.6% of the NYSE's US$11.7 trillion in July 2010 market value. HSBC just short of 7% of the LSE's US$2.7 trillion of value.

"So what?" you might ask.

1. Modern portfolio theory ("MPT"): Where a handful of companies dominate the market, market risk may be swamped by specific risk. What sense does it make to use the tools of MPT, e.g., CAPM, betas, etc in this context? 
2. Conflict of Interest: But there's more. Where the government has significant holdings in companies, even if this shareholding is less than a majority, it may exercise effective control. In such situations, companies may be managed with national strategic goals more important than maximizing shareholder wealth. 
3. Liquidity: Government strategic holdings reduce free float. The consequence is reduced trading which limits price discovery, increased share volatility (small transaction "tickets" have a disproportionate effect on price) and limited liquidity (the ability to exit one's position).
   

The implications are pretty clear but I think often not really thought through by market participants. And so probably not fully reflected in prices.

Kuwait Stock Exchange - Mushrif Pays Its Listing Fees Now There are Six Suspended Firms

The KSE has updated its list of companies suspended for failure to pay their 2010-2011 listing fees.  Mushrif Trading and Contracting has apparently paid.   So now this august group is six.  Earlier post here with the original list.  Mushrif was #5.

[10:13:37]  ِ.إيقاف شركات عن التداول لعدم تسديد رسوم الاشتراك السنوي ‏
يعلن سوق الكويت للأوراق المالية بأنه تم إيقاف تداول الشركات
التالية لعدم تسديد رسوم الاشتراك السنوي لعام 2010- 2011 ‏
اعتباراً من 1-09-2010:- ‏
ِ1- المجموعة الدولية للاستثمار ‏(المجموعة د)(موقوفة) ‏
ِ2- الشركة الخليجية الدولية للاستثمار ‏(غلف انفست)(موقوفة) ‏
ِ3- شركة لؤلؤة الكويت العقارية ‏(لؤلؤة)(موقوفة) ‏
ِ4- شركة الصفاة العالمية القابضة ‏(صفاة عالمي) (موقوفة) ‏
ِ5- شركة الابراج القابضة ‏(الابراج)(موقوفة) ‏
ِ6- شركة الشبكة القابضة ‏(الشبكة)(موقوفة) ‏
علما بان اخر موعد للسداد هو 31-08-2010 .‏

Kuwait Stock Exchange Suspends 5 Additional Companies for Failure to Pay Listing Fees

The KSE announced that it had suspended seven companies from trading due to failure to pay 2010-2011 listing fees.  Two of the companies, Shabka and Safat Global, were already suspended for failure to pay the previous year's listing fee.

While financial distress is not the only reason why a Company might not pay the fee, it's a pretty safe bet that most of the companies on the list did not pay for that reason.  Six of them  them have already been suspended for failure to provide financial reports.  Some for quite extended periods.  For those previously suspended, I've highlighted the word  "موقوفة " in blue.

The companies are (listed in the same order as the Arabic):

1. International Investment Group
2. Gulf Invest  aka Gulfinvest International
3. Pearl (Lu'lu) Real Estate
4. Safat Global
5. Mushrif Trading and Contracting (the only company on the list not suspended for failure to provide financials)
6. Al-Abraj Holding
7. Shabka Holding

 

[10:26:55]  ِ.إيقاف شركات عن التداول لعدم تسديد رسوم الاشتراك السنوي ‏
يعلن سوق الكويت للأوراق المالية بأنه تم إيقاف تداول الشركات
التالية لعدم تسديد رسوم الاشتراك السنوي لعام 2010- 2011 ‏
اعتباراً من اليوم 1-09-2010:- ‏
ِ1- المجموعة الدولية للاستثمار ‏(المجموعة د)(موقوفة) ‏
ِ2- الشركة الخليجية الدولية للاستثمار ‏(غلف انفست)(موقوفة) ‏
ِ3- شركة لؤلؤة الكويت العقارية ‏(لؤلؤة)(موقوفة) ‏
ِ4- شركة الصفاة العالمية القابضة ‏(صفاة عالمي) (موقوفة) ‏
ِ5- شركة مشرف للتجارة والمقاولات ‏(مشرف) ‏
ِ6- شركة الابراج القابضة ‏(الابراج)(موقوفة) ‏
ِ7- شركة الشبكة القابضة ‏(الشبكة)(موقوفة) ‏
علما بان اخر موعد للسداد هو 31-08-2010 .‏
علما بان اخر موعد للسداد هو 31-08-2010 .‏

Aref Investment Company - 1H10 Losses of KD21.4 Million

Aref Investment Group reported its 1H10 financial results on the KSE this morning.  As usual, the announcement is in Arabic only (text below).  With the provision of this report, the KSE will allow the resumption of trading of AIG's shares.

1H10 losses KD21.4 million versus KD38million for the comparable period the year before.  The KD206 million amount for shareholders' equity includes minority interests of some KD37 or so million.

As I've noted before KFH owns some 53% of AIG and is providing support to weather the current crisis.  Earlier posts can be accessed using the tag "Aref".

[10:27:46]  بلغت (خسارة)(عارف) (21.4) مليون د.ك لل6 أشهر المنتهية في 30-06-2010‏
يعلن سوق الكويت للأوراق المالية أن شركة عارف الاستثمارية (عارف)‏
حصلت على موافقة بنك الكويت المركزي على بياناتها المالية المرحلية للفترة ‏
المنتهية في 30-06-2010، يوم الاثنين الموافق 30-08-2010 ،
وفقا لما يلي:‏
البند     ال3 أشهر المنتهية في 30-06-10     ال6 أشهر المنتهية في 30-06-10‏
الربح (خسارة)(د.ك)             (16.954.474)            (21.418.959) ‏
ربحية(خسارة)السهم (فلس كويتي)     (16)                         (20) ‏
اجمالي الموجودات المتداولة                                   299.743.103‏
اجمالي الموجودات                                            661.056.688‏
اجمالي المطلوبات المتداولة                                   392.279.750‏
اجمالي المطلوبات                                             452.963.950‏
ِ اجمالي حقوق المساهمين                                     208.092.738‏
بلغ اجمالي الايرادات من التعاملات مع الاطراف ذات الصلة مبلغ 680.466 د.ك
بلغ اجمالي المصروفات من التعاملات مع الاطراف ذات الصلة مبلغ 7.859.169 د.ك
الفترات المقارنة:‏
البند     ال3 أشهر المنتهية في 30-06-09     ال6 أشهر المنتهية في 30-06-09‏
الربح (خسارة)(د.ك)            (20.470.712)           (38.020.436)‏
ربحية(خسارة)السهم (فلس كويتي)     (19)                       (36)‏
اجمالي الموجودات المتداولة                                  311.066.999‏
اجمالي الموجودات                                           657.443.445‏
اجمالي المطلوبات المتداولة                                  333.757.640‏
اجمالي المطلوبات                                            450.767.484‏
ِ اجمالي حقوق المساهمين                                    206.675.961‏
وعليه سوف تعاد الشركة الى التداول اليون الثلاثاء الموافق 31-08-2010‏ 

Aayan Leasing and Investment - 1Q10 Loss of KD7.8 Million

ALI announced its 1Q10 earnings today on the KSE.  As usual only Arabic text  (below) is available. The Central Bank of Kuwait approved release of the financials on 16 August.  There was no explanation for the delay.  Based on "history", I'm guessing that as with the Company's 2009 financials, the delay has been occasioned by the KSE's more than usual scrutiny.

The headline number is a loss of KD7.8 million for the first quarter compared to a loss of KD12.5 for the period the year earlier.  Shareholders' equity is KD23.6 million versus KD89.1 million at 1Q09.  Equity was KD31.2 million at 31 December 2009. 

As you might expect, the auditors have raised a matter of emphasis about the Company's ability to continue as a going concern.  Current Liabilities (KD410 million) exceed Current Assets (KD166 million).  Accumulated losses are KD75 million.  

That last comment has got me scratching my head.  On 10 August ALI held its OGM/EGM in which shareholders agreed to use Reserves of KD37.8 million plus reduce the paid in capital to KD29.6 million (from KD63.9 million) to offset accumulated losses.  They also agreed to a KD10 million capital increase by way of a rights offer at par (KD0.100 per share).  So is it that the legal steps to accomplish this have yet to be finalized?  If so, isn't this fact worth noting?  That is, that the Company is taking steps to rectify the situation. Otherwise readers might infer there is an ongoing unaddressed  violation of Article 171 of the Commercial Companies Law.

The auditors also mention ALI's default on some KD100 million of debt.  In the August 10 OGM/EGM Ali "T" AlGhanem, the Company's Chairman, predicted the signing of a rescheduling agreement within two to three weeks.   KFH is the lead bank on the rescheduling negotiations.

A difficult situation. 

[13:38:23]  بلغت (خسارة) (أعيان) (7.7) مليون د.ك لل3 أشهر المنتهية في 31-03-2010‏
يعلن سوق الكويت للأوراق المالية أن شركة أعيان للاجارة و الاستثمار (اعيان)‏
حصلت على موافقة بنك الكويت المركزي على بياناتها المالية المرحلية للفترة ‏
المنتهية في 31-03-2010، يوم الاثنين الموافق 16-08-2010 ،
وفقا لما يلي:‏
البند       ال3 أشهر المنتهية في 31-03-10     ال3 أشهر المنتهية في 31-03-09
الربح (خسارة)(د.ك)               (7.785.523)              (12.553.455)‏
ربحية(خسارة)السهم (فلس كويتي)   (12.6)                    (20.6)‏
اجمالي الموجودات المتداولة      165.971.276             248.207.741‏
اجمالي الموجودات               510.637.020           595.882.901‏
اجمالي المطلوبات المتداولة      410.252.612             351.840.048‏
اجمالي المطلوبات               441.957.164             458.057.552‏
ِ اجمالي حقوق المساهمين        23.643.193              89.142.376‏
بلغ اجمالي الايرادات من التعاملات مع الاطراف ذات الصلة مبلغ 66.680 د.ك
بلغ اجمالي المصروفات من التعاملات مع الاطراف ذات الصلة مبلغ 1.303.522 د.ك
علما بان تقرير مراقبي الحسابات يحتوي على عدم التأكد المتعلق بالاستمرار
على اساس مبدأ الاستمراريه :‏
دون التحفظ في نتيجتنا ، نلفت الانتباه الى الايضاح 2 حول المعلومات الماليه
المرحليه المكثفة المجمعه و الذي يبين ان المجموعه تكبدت خسائر بمبلغ ‏
ِ8.042.649 د.ك لفتره الثلاثة اشهر المنتهيه في 31-مارس-2010 ، و كان لدي ‏
المجموعه خسائر متراكمه بمبلغ 75.175.026 د.ك ، وكما في ذلك التاريخ تجاوزت ‏
المطلوبات المتداوله للمجموعه موجوداتها المتداوله بمبلغ 225.830.362 د.ك
اضافة الى ذلك ، عجزت الشركة الام عن سداد التزامات دين بمبلغ 99.993.871د.ك
و علقت دفعات سداد المبالغ الاساسيه لالتزامات الدين الى البنوك و المؤسسات ‏
الماليه ، و هي تعمل بفاعليه مع الممولين لاعادة جدولة التزامات ديونها ‏
بالكامل ، ان هذه الظروف مع الامور الاخرى المبينه في ايضاح 2 تشير الى وجود
عدم تأكيد مادي مما يمكن ان يثير شك كبير حول قدرة المجموعه على الاستمرار ‏
في اعمالها على اساس مبدأ الاستمراريه .‏

 

Kuwait Stock Exchange: 11 Companies Warned to Pay 2010-2011 Listing Fees

The Kuwait Stock Exchange published a list of 11 companies who have not yet paid their 2010-2011 listing fees, warning that 31 August is the last day for the payment of such fees.   Failure to pay results in suspension of trading.  Presumably, most of these firms will pay the fees.

As you will notice from the list below, seven of the companies have already been suspended (for failure to provide financials within the required period).  I've indicated those already suspended by highlighting that word in blue.  These include The Investment Dar (number #2 on the list).

The four unsuspended companies are in order:  National International Holding Company (#4),  AlDar National Real Estate ADNAK (#6) , Abbar (#8), and Mushrif Trading and Contracting (#9).

For 2009-2010, only two companies, Shabka and Safat Global were suspended for failure to pay listing fees.  They're indicated in red.

[13:31:26]  ِ.إيقاف شركات عن التداول في حالة عدم تسديد رسوم الاشتراك السنوي ‏
يعلن سوق الكويت للأوراق المالية بأنه سوف يتم إيقاف تداول الشركات
التالية في حالة عدم تسديد رسوم الاشتراك السنوي لعام 2010- 2011 ‏
اعتباراً من 1-09-2010:- ‏
ِ1- المجموعة الدولية للاستثمار ‏(المجموعة د)(موقوفة) ‏
ِ2- شركة دار الاستثمار ‏(الدار) (موقوفة) ‏
ِ3- الشركة الخليجية الدولية للاستثمار ‏(غلف انفست)(موقوفة) ‏
ِ4- الشركة الوطنية الدولية القابضة ‏(وطنية د ق) ‏
ِ5- شركة لؤلؤة الكويت العقارية ‏(لؤلؤة)(موقوفة) ‏
ِ6- شركة الدار الوطنية للعقارات ‏(ادنك) ‏
ِ7- شركة الصفاة العالمية القابضة ‏(صفاة عالمي) (موقوفة) ‏
ِ8- شركة برقان لحفر الابار والتجارة والصيانة ‏(ابار) ‏
ِ9- شركة مشرف للتجارة والمقاولات ‏(مشرف) ‏
ِ10- شركة الابراج القابضة ‏(الابراج)(موقوفة) ‏
ِ11- شركة الشبكة القابضة ‏(الشبكة)(موقوفة) ‏
علما بان اخر موعد للسداد هو 31-08-2010 .‏
علما بان اخر موعد للسداد هو 31-08-2010 .‏
علما بان اخر موعد للسداد هو 31-08-2010 .

Kuwait Stock Exchange: List of 23 Companies Currently Suspended From Trading

Here's the official list of the 23 companies whose shares are suspended from trading on the KSE due to failure to provide financial statements.  As you'll notice they are organized by the number of "missing" financial reports.

Also at the bottom are the three companies whose losses are 75% or greater of paid in (legal) capital.

[10:18:13]  ِ.الشركات الموقوفه عن التداول

يعلن سوق الكويت للأوراق الماليه بأنه تم وقف تداول اسهم بعض الشركات وفقا

لما يلي :-‏

اولا:الشركات التي لم تقدم بيانات 31-03-2009 و30-06-2009 
و30-09-2009 ‏

و31-12-2009 و31-03-2010 و 30-06-2010 :- ‏

شركة الصفاة العالمية القابضة(صفاة عالمي) ‏

شركة الدار للاستثمار (الدار) ‏

ثانيا: الشركات التي لم تقدم بيانات 31-2008 12-
و31-2009-03-
 و30-06-2009 ‏

و30-09-2009 و31-12-2009 و31-03-2010 و30-06-2010 :- ‏

الشركة الدولية للاجارة والاستثمار (د للاجارة) ‏

شركة فيلا مودا لايف ستايل(فيلا مودا) ‏

ثالثا: شركات لم تقدم بيانات 31-03-2010 و30-06-2010 :- ‏

شركة بيت الاوراق المالية (البيت)‏

المجموعة الدولية للاستثمار (المجموعة د) ‏

شركة اعيان للاجارة والاستثمار (اعيان) ‏

شركة الشبكة القابضة (الشبكة)‏

الشركة الاهلية القابضة (اهلية) ‏

شركة لؤلؤة الكويت العقارية (لؤلؤة)‏

رابعا:شركات لم تقدم بيانات 30-06-2010 :- ‏

الشركة الكويتية للاستثمار (كويتية) ‏

شركة المستثمر الدولي (مستثمر د) ‏

شركة الاستثمارات الصناعية (ا صناعية) ‏

شركة مجموعة الاوراق المالية (م الاوراق) ‏

شركة مجموعة عارف الاستثمارية (عارف) ‏

الشركة الخليجية الدولية للاستثمار (غلف انفست) ‏

الشركة الكويتية للتمويل والاستثمار(كفيك) ‏

شركة المدار للتمويل والاستثمار(المدار) ‏

شركة الصفاة للاستثمار (الصفاة) ‏

الشركة الكويتية البحرينية للصيرفة الدولية (صيرفة) ‏

شركة المعدات القابضة (المعدات) ‏

بيت التمويل الخليجي (تمويل خليج) ‏

خامسا: الشركات التي لم تقدم بيانات 31-10-2009 و31-01-2010  
و30-04-2010:- ‏

شركة الابراج القابضة (الابراج) ‏

سادسا:الشركات التي تجاوزت خسائرها المرحلة 75% فأكثر من رأس المال:‏

الشركة الخليجية الدولية للاستثمار (غلف انفست)‏

شركة المعدات القابضة (المعدات)‏

شركة الشبكة القابضة (الشبكة)‏

KSE Suspends Trading in 12 Additional Companies (Now 24 Suspended)

You'll recall that yesterday the KSE warned 55 companies that they risked suspension of trading if they did not present their 2Q10 financials by 10:15 AM Kuwait time this morning.

12 of the companies on the list were already suspended for failure to provide earlier financials so the warning to them was a matter of form.   I've highlighted them by changing the color of the word (موقوفة)  (suspended) after their names to blue.

Of the 43 new "warnees" (55-12), 31 of them managed to get financials in to the KSE.  Thus, the 24 suspended companies are composed of the 12 of this group "left behind" along with the 12 previously suspended.

In relatively short order most or all of these firms should provide financials and the list will shorten again.

[10:40:7]  ِ.وقف التداول باسهم شركات اعتبارا من اليوم ‏
يعلن سوق الكويت للاوراق المالية بانه تم وقف التداول باسهم (24) شركة ‏
وهى الشركات التالية:‏
الشركة الكويتية للاستثمار (كويتية)‏
الشركة الاهلية القابضة (اهلية) (موقوفة) ‏
شركة المستثمر الدولي (مستثمر د) ‏
شركة بيت الاوراق المالية (البيت) (موقوفة) ‏
شركة الاستثمارات الصناعية (ا صناعية) ‏
شركة مجموعة الاوراق المالية (م الاوراق) ‏
الشركة الدولية للتمويل (د للتمويل) ‏
شركة المجموعة الدولية للاستثمار (المجموعة د) (موقوفة) ‏
شركة مجموعة عارف الاستثمارية (عارف) ‏
شركة الدار للاستثمار (الدار) (موقوفة) ‏
الشركة الاولى للاستثمار (الاولى) ‏
شركة اعيان للاجارة والاستثمار (اعيان) (موقوفة) ‏
الشركة الخليجية الدولية للاستثمار (غلف انفست) (موقوفة) ‏
الشركة الكويتية للتمويل والاستثمار (كفيك) ‏
الشركة الدولية للاجارة والاستثمار (د للاجارة) (موقوفة)‏
شركة المدار للتمويل والاستثمار (المدار) ‏
شركة الصفاة للاستثمار (الصفاة) ‏
شركة المدينة للتمويل والاستثمار (المدينة) ‏
الشركة الكويتية البحرينية للصيرفة الدولية (صيرفة) ‏
شركة لؤلؤة الكويت العقارية (لؤلؤة) (موقوفة)‏
شركة الصفاة العالمية القابضة (صفاة عالمي) (موقوفة)‏
شركة المعدات القابضة (موقوفة) ‏
شركة فيلا مودا لايف ستايل(فيلا مودا) (موقوفة)‏
شركة الشبكة القابضة (الشبكة )(موقوفة)‏
اعتبارا من اليوم الاثنين الموافق 16-08-2010 ،وذلك لعدم تقديم البيانات ‏
المالية المرحلية للفترة المنتهية فى 30-06-2010 ،فى الموعد المحدد .‏

AlJoman: Cross Holdings on KSE Equal KD3 Billion or 9.4% of Market Value

AlJoman issued another interesting analytic piece.  This one on cross holdings on the KSE.

A bit of initial tafsir:

1. It's based on information from the KSE on shareholders of listed companies.  
2. As per KSE rules, shareholdings 5% or more are to be reported. 
3. Data is as of 5 August 2010.

Here's a quick summary.

1. 84 listed companies have cross shareholdings spread across 132 companies.
2. The amount is KD3.035 billion which represents 9.4% of the total market capital of KSE listed companies (KD32.4 billion).
3. It also is 21% of the disclosed investments by KSE listed firms (KD14.7 billion).  
4. Al Joman estimates that aggregate cross holdings (including those below the 5% threshold) equal 20% of the market capital of KSE listed firms.  It doesn't detail its rationale.
5. It ascribes this motive for this cross holding essentially as market manipulation.  Companies cross hold, inflate demand (sometime fictitious) for their partners' shares, and thus create bubbles.  When the downturn came, this mechanism which had been so powerful in creating the updraft was powerless to stop the downdraft.  Not the manipulators, nor the market makers, nor even the Government with its National Portfolio.   Al Joman refers to it as like a snowball rolling downhill, getting bigger as it goes and crushing all in its path.
6. As it has done before it faults the regulator and the weakness of the existing system, noting that many companies violated their corporate charters by investing in economic activities outside of the one listed in their Articles.   There's a biting comment about some real estate companies that own no real estate - not even a single apartment or shop.
7. In closing it notes that some out there may say that Al Joman is "beating a dead horse" on this topic.  But that it's intent is to remind the Kuwait CMA of the necessity of ending such "deviant" practices.

Here's an abbreviated version of the chart in the report.

Sector	# w Cross Hold	KD Millions	% Total
Banking	6	836	27.5%
Investment	31	1,237	40.8%
Insurance	4	44	1.4%
Real Estate	17	286	9.4%
Industry	9	371	12.2%
Services	11	108	3.6%
Food	2	4	0.1%
Non Kuwaiti	3	148	4.9%
Parallel Market	1	2	0.1%
TOTAL	84	3,035	100.0%

One final note, an appeal actually for some linguistic help.  There are two expressions that Al Joman uses in the report, the precise translation of which elude me.  Appreciate it if someone will post to give me not only a translation but a  ذوق of the expression.

1. الضحك على الذقون       
2. طاح الفاس بالراس

Kuwait Stock Exchange Warns 55 Companies of Suspension of Trading

The KSE issued an announcement today that 55 companies had until 10:15AM tomorrow (16 August) to provide their financials.

The group is divided into two:

1. 33 companies who have not set a meeting for their directors to discuss the financials.   This includes 12 already suspended companies.
2. 22 others.

A pretty clear indication of the state of company finances up in Kuwait.

Text of KSE announcement below in Arabic.

[11:1:3]  ِ.ايضاح بخصوص الشركات التي لم تقدم البيانات المالية في الموعد المحدد
يعلن سوق الكويت للأوراق المالية واستنادا الى قرار لجنة السوق بجلستها
رقم 97/4، والذي يلزم كافة الشركات والصناديق المدرجة في السوق بتقديم
البيانات المالية المرحلية في موعد أقصاه 45 يوما من تاريخ انتهاء الفترة،
فان الشركات التي لم تقدم البيانات المالية المرحلية للربع الثاني المنتهي ‏
في 30-06-2010 كما يلي :‏
ِ1-شركات لم تقدم بياناتها المالية ولم تحدد موعد اجتماع مجلس الادارة و
عددها (33) شركة على النحو التالي: ‏
الشركة الكويتية للاستثمار (كويتية) ‏
شركة الاستشارات المالية الدولية (ايفا) ‏
الشركة الاهلية القابضة (اهلية) (موقوفة) ‏
شركة المستثمر الدولي (مستثمر د) ‏
شركة بيت الاوراق المالية (البيت)(موقوفة) ‏
شركة الاستثمارات الصناعية (ا صناعية) ‏
شركة مجموعة الاوراق المالية (م الاوراق) ‏
الشركة الدولية للتمويل (د للتمويل ) ‏
شركة الكويت والشرق الاوسط للاستثمار المالي (كميفك) ‏
شركة المجموعة الدولية للاستثمار (المجموعة د) (موقوفة) ‏
شركة عارف الاستثمارية (عارف) ‏
شركة الدار للاستثمار (الدار) (موقوفة) ‏
شركة الامان للاستثمار (الامان) ‏
الشركة الاولى للاستثمار (الاولى) ‏
شركة المال للاستثمار (المال) ‏
شركة اعيان للاجارة والاستثمار (اعيان) (موقوفة) ‏
الشركة الخليجية الدولية للاستثمار(غلفت انفست) (موقوفة) ‏
الشركة الكويتية للتمويل والاستثمار (كفيك) ‏
الشركة الدولية للاجارة والاستثمار (د للاجارة) (موقوفة)‏
شركة تمويل الاسكان (اسكان) ‏
شركة المدار للتمويل والاستثمار (مدار) ‏
شركة الصفاة للاستثمار (الصفاة) ‏
شركة المدينة للتمويل والاستثمار (المدينة) ‏
شركة نور للاستثمار المالي (نور) ‏
الشركة الكويتية البحرينية للصيرفة الدولية (صيرفة) ‏
الشركة الكويتية الصينية الاستثمارية (الصينية) ‏
شركة لؤلؤة الكويت العقارية (لؤلؤة) (موقوفة)‏
شركة الصفاة العالمية القابضة (صفاة عالمي) (موقوفة)‏
شركة المعدات القابضة (المعدات)(موقوفة) ‏
شركة فيلا مودا لايف ستايل(فيلا مودا)(موقوفة) ‏
شركة الشبكة القابضة (الشبكة )(موقوفة)‏
الشركة الكويتية للمنتزهات (منتزهات) ‏
بنك الاثمار (الاثمار) ‏
ِ2- شركات لم تقدم البيانات المالية وحددت موعد اجتماع مجلس الادارة وعددها ‏
ِ(22) شركة على النحو التالي: ‏
بيت التمويل الخليجي (تمويل خليج)‏
شركة مدينة الاعمال الكويتية العقارية (م الاعمال) ‏
شركة القرين القابضة (قرين قابضة) ‏
شركة وثاق للتامين التكافلي (وثاق)‏
شركة برقان لحفر الابار (ابار) ‏
شركة المساكن الدولية للتطوير العقاري (المساكن) ‏
شركة مركز سلطان للمواد الغذائية (م سلطان) ‏
شركة الصناعات الهندسية الثقيلة وبناء السفن (سفن) ‏
شركة المواساة للرعاية الصحية (المواساة) ‏
شركة الانظمة الالية (الانظمة) ‏
شركة مجموعة الصناعات الوطنية القابضة (صناعات) ‏
شركة مشاعر القابضة (مشاعر) ‏
شركة مبرد للنقل (مبرد) ‏
الشركة الاولى للتامين التكافلي (اولى تكافل) ‏
الشركة الاهلية للتامين (اهلية ت) ‏
شركة الديرة القابضة (الديرة) ‏
شركة الدار الوطنية للعقارات (ادنك) ‏
شركة التمدين العقارية (تمدين ع) ‏
شركة داماك الكويتية القابضة (داماك كويت) ‏
شركة مجموعة عربي القابضة (عربي قابضة) ‏
شركة صناعات التبريد والتخزين (تبريد) ‏
الشركة الكويتية لصناعة الانابيب (انابيب) ‏
وعليه فانه سوف يتم ايقاف اسهم تلك الشركات عن التداول فى حال عدم تقديم ‏
البيانات المالية المذكورة فى الموعد النهائي المحدد فى الساعة 10:15من صباح
يوم غدا الاثنين الموافق 16-08-2010 .‏

Lu'lu (Pearl) Real Estate -2009 Losses KD9.5 Million Bank Lawsuit for US$539.2 Million

Pearl issued a press release on its 2009 financials this morning (3 August) on the KSE.  Text below.  Arabic only as usual.

While the loss is eye-catching, what is of even more importance is the lawsuit by a Kuwaiti bank against the Company for US$539,200,000 plus interest for derivatives transactions.   Even in the miraculous world of Kuwait, there is no way Pearl can pay even one tenth of that amount.

Quick translation of the main points from the press release and then some comments.  (Note the figures on the left are 31 December 2008 comparables):

1. 2009 Net Loss KD9.542,591
2. Loss per share KD37.94
3. Current Assets KD20,653,865
4. Total Assets KD56,686,155
5. Current Liabilities KD42,979,231
6. Total Liabilities KD47,262,815
7. Shareholders' Equity KD9,423,340
8. Income from Related Parties KD1,290,260
9. Expenses to Related Parties KD137,332

Pearl's auditors noted they do not have details on how the lawsuit amount was calculated.  And that this case raises a material uncertainty so they cannot express an opinion on the financials.  Technically, an audit opinion disclaimer.

Now the tafsir.

1. At 3Q09, Pearl's net loss was KD6,777 million.  So there doesn't appear to have been any dramatic increase in losses in 4Q09.
2. Minority interest which was KD1.225 million at 3Q09 seems to have disappeared.  Usually Shareholders' equity is reported excluding Minority Interests.  Unless roughly half the 4Q09 loss is attributable to Minority Interests.  Anyone out there who knows, please post a comment.
3. By my rough calculation, Pearl has lost around 71% of legal (paid in capital).  One caveat:  without knowing what happened to the Minority Interests, this can be only a rough guess.
4. AlZumorrodah Investments owns a majority of the  Company.  Somewhere around 53%.  You can access other posts involving AlZumorrodah by using the epynomous "label"
5. Pearl is suspended from trading on the KSE as it has not presented its 31 March 2010 financial yet.
6. The Board has sensibly recommended against any dividends for 2009.  (Mentioned in the headline  on the KSE's announcement page but not in the Arabic text below).

]  مجلس ادارة(لؤلؤة)(موقوفة)يوصي بعدم توزيع ارباح للسنةالمنتهيةفى31-12-09 ‏
يعلن سوق الكويت للأوراق المالية أن مجلس ادارة شركة لؤلؤة الكويت العقارية
ِ(لؤلؤة) قد اجتمع يوم الاربعاء الموافق 28-07-2010،واعتمد البيانات المالية
السنوية للشركة للسنة المنتهية في 31-12-2009 ،
وفقا لما يلي:‏
ِ1) الفترات الحالية:‏
البند       السنة المنتهية في 31-12-09   السنة المنتهية في 31-12-08‏
الربح(خسارة)(د.ك)             (9.542.591)         (7.935.133)‏
ربحية(خسارة)السهم (فلس كويتي) (37.94)               (31.54) ‏
اجمالي الموجودات المتداولة    20.653.865         27.550.454‏
اجمالي الموجودات              56.686.155         66.884.194‏
اجمالي المطلوبات المتداولة     42.979.231         42.335.372‏
اجمالي المطلوبات               47.262.815        47.539.987‏
ِ اجمالي حقوق المساهمين       9.423.340          19.344.207‏
بلغ اجمالي الايرادات من التعاملات مع الاطراف ذات الصلة مبلغ 1.290.260 د.ك
بلغ اجمالي المصروفات من التعاملات مع الاطراف ذات الصلة مبلغ 137.332 د.ك
علما بان تقرير مراقب الحسابات يحتوي على اساس عدم ابداء الراي التالي:‏
اساس عدم ابداء الراي:‏
قامت شركة لؤلؤة الكويت العقارية - ش.م.ك.(مقفلة) بالدخول في معاملات مشتقات
مالية مع احدى البنوك المحلية ، وقد قام البنك برفع دعوى قضائية على الشركة
بالمطالبة بمبلغ 539.200.000 دولار امريكي مع الفوائد . ان اساس احتساب هذا
المبلغ غير متاح لنا ، وحتى تاريخ اصدار البيانات المالية المجمعة المرفقة ‏
ما زالت القضية منظورة امام القضاء ولايمكن حاليا تحديد نتيجة هذه القضية ‏
على الشركة (ايضاح 35) .‏
عدم ابداء راي:‏
بسبب الاثر الجوهري للامر المذكور في فقرة اساس عدم ابداء الراي ، لم نتمكن ‏
من الحصول على ادلة تدقيق كافية وملائمة لابداء راي التدقيق ، ولذا فإننا ‏
لا نبدي راي حول هذه البيانات المالية المجمعة .‏